企業(yè)盈利能力分析應(yīng)留意的幾個題目
關(guān)鍵詞：財務(wù) 盈利能力企業(yè)的盈利能力，是指企業(yè)利用各種資源賺取利潤的能力，它是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低本錢能力及規(guī)避風(fēng)險能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。企業(yè)盈利能力分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項目之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標(biāo)體系，通常包括銷售凈利率、本錢用度利潤率、總資產(chǎn)報酬率、利息保障倍數(shù)等，然后對盈利能力進(jìn)行分析和評價。盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)報表分析的重要，筆者以為，在盈利能力分析中應(yīng)留意以下幾個。
一、不能僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力
對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點。在企業(yè)利潤的形成中，營業(yè)利潤是主要的來源，而營業(yè)利潤高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益的好壞。因此，很多財務(wù)分析職員往往比較關(guān)注銷售額對企業(yè)盈利能力的，試圖只根據(jù)銷售額的增減變化情況對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析和評價。然而，影響企業(yè)銷售利潤的因素還有產(chǎn)品本錢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來源構(gòu)成等，所以僅從銷售額來評價企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價企業(yè)的盈利能力。
二、要關(guān)注稅收政策對盈利能力的影響
稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定時期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對于企業(yè)的有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。因此，國家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的外部影響因素，很多財務(wù)職員對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時往往只注重對影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素進(jìn)行分析，而輕易忽視稅收政策對企業(yè)盈利能力的影響。
三、重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收進(jìn)共同構(gòu)成，一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務(wù)利潤是形成企業(yè)利潤的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項目對企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻(xiàn)，但在企業(yè)總體利潤中不應(yīng)該占太大比例。在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時，很多財務(wù)分析職員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而忽視對企業(yè)利潤構(gòu)成的分析，忽視了利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響。實際上，有時企業(yè)的利潤總額很多，假如從總量上看企業(yè)的盈利能力很好，但是假如企業(yè)的利潤主要來源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的風(fēng)險，也不能反映出企業(yè)的真實盈利能力。
四、關(guān)注資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的
資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營程度的高低對企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于企業(yè)借款利息率時，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以進(jìn)步企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投進(jìn)、擴大企業(yè)投資規(guī)模，而忽視了資本結(jié)構(gòu)是否公道，有可能會妨礙企業(yè)利潤的增長。在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行的過程中，很多財務(wù)職員也忽視了資本結(jié)構(gòu)變動對企業(yè)盈利能力的影響，只注重對企業(yè)借進(jìn)資本或只對企業(yè)的自有資本進(jìn)行獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間結(jié)構(gòu)是否公道，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。 五、留意資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響
資產(chǎn)對于每個企業(yè)來說都是必不可少的，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的高低不僅關(guān)系著企業(yè)營運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。然而，很多財務(wù)職員在對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時，往往只通過對企業(yè)資產(chǎn)與利潤、銷售與利潤的關(guān)系進(jìn)行比較，直接來評析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率對企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從進(jìn)步企業(yè)資產(chǎn)治理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過加強內(nèi)部治理，進(jìn)步資產(chǎn)治理效率進(jìn)而推動盈利能力。
六、對企業(yè)盈利模式因素的考慮
企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)賺取利潤的途徑和方式，是指企業(yè)將內(nèi)外部資源要素通過巧妙而有機地整合，為企業(yè)創(chuàng)造價值的經(jīng)營模式。獨特的盈利模式往往是企業(yè)獲得逾額利潤的寶貝，也會成為企業(yè)的核心競爭力。一個企業(yè)即使是擁有先進(jìn)的技術(shù)和人才，但若沒有一個獨特的盈利模式，企業(yè)也很難生存。顯然，企業(yè)的盈利模式并不是指從表面上看到企業(yè)的行業(yè)選擇或經(jīng)營范圍的選擇。因此，要想發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利的源泉，找到企業(yè)盈利的根本動力，財務(wù)職員就必須關(guān)注該企業(yè)的盈利模式，要分析這家企業(yè)獲得盈利的深層機制是什么，而不是簡單地從其經(jīng)營領(lǐng)域或企業(yè)行業(yè)特征上進(jìn)行判定和分析。
七、重視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻(xiàn)
忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的貢獻(xiàn)，是指在分析企業(yè)盈利能力時只注重分析企業(yè)的銷售收進(jìn)、本錢、用度、資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等直接影響企業(yè)盈利水平的物質(zhì)性因素，而忽視企業(yè)的貿(mào)易信譽、企業(yè)文化、治理能力、專有技術(shù)以及宏觀環(huán)境等一些非物質(zhì)性因素對企業(yè)盈利能力的影響。事實上，非物質(zhì)性因素也是影響企業(yè)盈利能力的重要動因，比如企業(yè)有良好的貿(mào)易信譽、較好的經(jīng)營治理能力和企業(yè)文化，將會使企業(yè)在擴大銷售市場、本錢控制、獲取逾額利潤等方面有所收獲，這都有利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。財務(wù)職員在對企業(yè)的財務(wù)能力進(jìn)行分析時，假如只注重通過財務(wù)報表分析企業(yè)的物質(zhì)性的因素，而忽視非物質(zhì)性因素對企業(yè)的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以正確猜測企業(yè)的未來盈利水平。
八、不僅要看利潤多少，還要關(guān)心利潤質(zhì)量
對企業(yè)盈利能力高低的判定，取決于企業(yè)提供的利潤信息，企業(yè)的利潤的多少，直接影響企業(yè)的盈利能力。一般來說，在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，企業(yè)的利潤越多，企業(yè)的盈利能力相應(yīng)越好，反之，企業(yè)利潤越少，企業(yè)的盈利能力越差。因此，很多財務(wù)職員在對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析時，非常重視利潤數(shù)目的多少。然而，企業(yè)的利潤額由于受政策的主觀選擇，資產(chǎn)的質(zhì)量、利潤的確認(rèn)與計量等因素的影響，可能存在質(zhì)量風(fēng)險。只看重利潤的多少，不關(guān)心利潤的質(zhì)量，這在很大程度上忽視了利潤信息及盈利能力的真實性，從而有可能導(dǎo)致財務(wù)分析主體的決策缺乏正確性。
九、不能僅以資料評價盈利能力
在財務(wù)分析時，大多數(shù)財務(wù)職員都是以企業(yè)年度決算產(chǎn)生的財務(wù)會計報告為基礎(chǔ)各種盈利能力指標(biāo)，來評價分析企業(yè)的盈利能力。在這種盈利能力分析中，人們所計算、評價的數(shù)據(jù)反映的是過往會計期間的收進(jìn)、用度情況，都是來源于企業(yè)過往的生產(chǎn)經(jīng)營活動，屬于歷史資料。而對一個企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析評價，不僅要分析它過往的盈利能力，還要猜測分析它未來的盈利能力。企業(yè)未來的盈利能力不僅與前期的積累、前期盈利能力的強弱有關(guān)，還與企業(yè)未來面臨的內(nèi)外部環(huán)境有關(guān)。因此，假如僅以歷史資料來評價企業(yè)的盈利能力，很難對企業(yè)的盈利能力做出一個完整、正確的判定。
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