2015中級會計師考試《財務管理》真題
一、單項選擇題(共25題，每題1分，共25分。)
1、下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險的是()。
A.發行普通股
B.發行優先股
C.發行公司債券
D.發行可轉換債券
2、下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是()
A.融資租賃
B.發行股票
C.發行債券
D.發行短期資券
3、下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點是()
A.資本成本較低
B.籌資速度快
C.籌資規模有限
D.形成生產能力較快
4、下列各種籌資方式中，企業無需要支付資金占用費的是()
A.發行債券
B.發行優先股
C.發行短期票據
D.發行認股權證
5、某公司向銀行借貸2000萬元，年利息為8%，籌資費率為0.5%，該公司使用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是()
A.6.00%
B.6.03%
C.8.00%
D.8.04%
6、下列各種財務決策方法中，可以用于確定最有資本結構且考慮了市場反應和風險因素的事()
A.現值指數法
B.每股收益分析法
C.公司價值分析法
D.平均資本成本比較法
7、某公司計劃投資建設一條生產線，投資總額為60萬元，預計生產線接產后每年可為公司新增利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期位()年
A.5
B.6
C.10
D.15
8、某公司預計M設備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規定的凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設備報廢引起的預計現金凈流量為()元
A.3125
B.3873
C.4625
D.5375
9、市場利率和債券期對 債券價值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是()
A.市場利率上升會導致債券價值下降
B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券
C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小
D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異
10、某公司用長期資金來源滿足全部非流動資產和部分永久性流動資產的需要，而用短期資金來源滿足剩下部分永久性流動資產和全部波動性流動資產的需要，則該公司的流動資產融資策略是()
A.僅僅融資策略
B.保守融資策略
C.折中融資策略
D.期限匹配融資策略
11、某公司全年需用x材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件，該材料的再訂貨點是()件。
A.100
B.150
C.250
D.350
12、某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%，銀行要求保留12%的補償性金額，則該借款的實際年利率為()
A.6.67%
B.7.14%
C.9.09%
D.11.04%
13、下列關于量本利分析基本假設的表述中，政務額的是()
A.產銷平衡
B.產品產銷結構穩定
C.銷售收入與業務量呈完全線性關系
D.總成本由營業成本和期間收費用兩部組成
14、某公司生產和銷售單一產品，該產品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設成本性態保持不變，則銷售量的利潤敏感系數是()
A.0.60
B.0.80
C.1.25
D.1.60
15、下列成本項目中，與傳統成本法相比，運用作業成本法核算更具有優勢的是()
A.直接材料成本
B.直接人工成本
C.間接制造費用
D.特定產品專用生產線折舊費
16、某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業應采用低股利政策。該股利分配理由是()
A.代理理論
B.信號傳遞理論
C."手中鳥”理論
D.所得稅差異理論
17、下列各項中，收企業股票分割影響的是()
A.每股股票價值
B.股東權益總額
C.企業資本結構
D.股東持股比例
18、下列各種股利支付形式中，不會改變企業資本結構的是()
A.股票股利
B.財產股利
C.負債股利
D.現金股利
19、確定股東是否有權領取股利的截止日期是()
A.除息日
B.股權登記日
C.股權宣告日
D.股權發放日
20、產權比率越高，通常反應的信息是()
A.財務結構越穩健
B.長期償債能力越強
C.財務杠桿效應越強
D.股東權益的保障程度越高
21、某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%，期限為1年，則該借款的實際年利率為()
A.2.01%
B.4.00%
C.4.04%
D.4.06%
22、當某上市公司的β系數大于0時，下列關于該公司風險與收益表述中，正確的是()
A.系統風險高于市場組合風險
B.資產收益率與市場平均收益率呈同向變化
C.資產收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度
D.資產收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度
23、運用彈性預算法編制成本費用預算包括以下步驟：①確定適用的業務量范圍;②確定各項成本與業務量的數量關系;③選項業務量計算單位;④計算各項預算成本。這四個小步驟的正確順序是()
A.①→②→③→④
B.③→②→①→④
C.③→①→②→④
D.①→③→②→④
24、隨著預算執行不斷補充預算，但始終把持一個固定預算期長度的預算編制方法是()
A.滾動預算法
B.彈性預算法
C.零基預算法
D.定期預算法
25、當一些債務即將到期時，企業雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動機是()
A.擴張性籌資動機
B.支付性籌資動機
C.調整型籌資動機
D.創立性籌資動機
二、多項選擇題(共10題，每題2分，共20分)
1、下列各項措施中，能夠縮短現金周轉期的有()
A.減少對外投資
B.延遲支付貨款
C.加速應收賬款的回收
D.加快產品的生產和銷售
2、根據責任成本管理基本原理，成本中心只對可控負責。可控成本應具備的條件有()
A. 該成本是成本中心計量的
B. 該成本的發生是成本中心可預見的
C. 該成本是成本中心可調節和控制的
D. 該成本是為成本中心取得收入而發生的
3、下列各項中，屬于剩余鼓勵政策優點有()
A. 保持目標資本結構
B. 降低再投資資本成本
C. 使股利與企業盈余掛鉤
D. 實現企業價值的長期最大化
4、下列各因素中，影響企業償債能力的有()
A. 經營租賃
B. 或有事項
C. 資產質量
D. 授信額度
5、公司制企業有可能在經營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有()
A、解聘
B、接收
C、收回借款
D、授予股票期權
6、某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆款現值的算式中，正確的有()
A.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,3)
B.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,4)
C.5000×[(P/A,10%,9)-(P/F,10%,3)]
D.5000×[(P/A,10%,10)-(P/F,10%,4)]
7、下列各項預算中，與編制利潤表預算直接相關的是()。
A.銷售預算
B.生產預算
C.產品成本預算
D.銷售及管理費用預算
8、下列各項中，屬于盈余公積金用途的有()
A.彌補虧損
B.轉贈股本
C.擴大經營
D.分配股利
9、下列各項因素中，影響企業資本結構決策的有()
A、企業的經營狀況
B、國家的信用等級
C、國家的貨幣供應量
D、管理者的風險偏好
10、在考慮企業所得稅的前提下，下列可用于計算現金流量的公式有()
A.稅后經營凈利潤+非付現成本
B.營業收入-付現成本-所得稅
C.(營業收入-付現成本)×(1-所得稅稅率)
D.營業收入×(1-所得稅稅率)+非付現成本×所得稅稅率
三、判斷題(共10題，每題1分，共10分)
1、企業在初創期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內部籌資。()
2、資本成本率是企業用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。()
3、某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者實在進行直接籌資;某投資者進行直接接投資，與其交易的籌資者實在進行間接籌資。
4、營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現等特點。()
5、對作業和流程的執行情況進行評價時，使用的考核指標可以是財務指標也可以是非財務指標，其中非財務指標主要用于時間、質量、效率三個方面的考慮。
6、當公司處于經營穩定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確的判斷并具有足夠的把握時，可以考慮采用穩定增長的股利政策，增強投資者信息。
7、業績股票激勵模式只對業績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因此比較適合業績穩定性的上市公司。
8、企業財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關者利益最大化等理論，其中利潤最大化、股東財富最大化和相關者利益最大化都是以利潤最大化為基礎的。
9、必要收益率與投資者認識到的風險有關，如果某項資產的風險較低，那么投資者對該項資產的必要收益率就較高。
10、企業正式下達執行的預算，執行部門一般不能調整，但是，市場環境、政策法規等發生重大變化，將導致預算執行結果產生重大偏差時，可經逐級審批后調整。
四、計算分析題(共4題，每題5分，共20分)
1、甲公司擬投資100萬元購置一臺新設備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清;新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元(與稅法規定的凈殘值相同)，按直線法計提折舊。新設備投產時需墊支營運資金10萬元，設備使用期滿時全額收回。新設備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關貨幣時間價值系數如下表所示：
貨幣時間價值系數表
|
年份（n） |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
(P/F，12%，n) |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
|
(P/N，12%，n) |
0.8929 |
1.6901 |
2.4018 |
3.0373 |
3.6048 |
要求：
(1) 計算新設備每年折舊額。
(2) 計算新設備投入使用后第1-4年營業現金凈流量。
(3) 計算新設備投入使用后第5年營業現金凈流量。
(4) 計算原始投資額。
(5) 計算新設備購置項目的凈現值。
2、乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。
要求：
(1)計算最佳現金持有量。
(2)計算最佳現金持有量下的現金轉化次數。
(3)計算最佳現金持有量下的現金交易成本。
(4)計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。
(5)計算最佳現金持有量下的相關總成本。
3、丙公司是一家上市公司，管理層要求財務部門對公司的財務狀況和經營成果進行評價，財務部門根據公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務數據，如下表所示：
丙公司部分財務數據 單位：萬元
|
資產負債表項目 |
2014年期末余額 |
2013年期末余額 |
|
應收賬款 |
65000 |
55000 |
|
流動資產合計 |
200000 |
220000 |
|
流動負債合計 |
120000 |
110000 |
|
負債合計 |
300000 |
300000 |
|
資產總計 |
800000 |
700000 |
|
利潤表項目 |
2014年度 |
2013年度 |
|
營業收入 |
420000 |
400000 |
|
凈利潤 |
67500 |
50000 |
要求：
(1)計算2014年度的下列財務指標：①營運資金②權益乘數。
(2)計算2014年度的下列財務指標：①應收賬款周轉率②凈資產收益率③資本保值增長率。
4、丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數，而償還本金的金額是10萬元的倍數;新增借款發生在季度期初，償還借款本金發生在季度期末，先償還短期借款;借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。
丁公司編制了2015年 分季度的現金預算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年現金預算的部分信息，單位：萬元
|
季度 |
一 |
二 |
三 |
四 |
|
現金短缺 |
-7500 |
（C） |
× |
-450 |
|
長期借款 |
6000 |
0 |
5000 |
0 |
|
短期借款 |
2600 |
0 |
0 |
（E） |
|
償還短期借款 |
0 |
1450 |
1150 |
0 |
|
償還短期借款利息（年利率8%） |
52 |
（B） |
（D） |
× |
|
償還長期借款利息（年利率12%） |
540 |
540 |
× |
690 |
|
期末現金余額 |
（A） |
503 |
× |
× |
注：表中的×表示省略的數據。
要求：確定上表中字母代表的數值(不需要列示計算過程)
五、綜合題(共2題，第1題10分，第2題15分，共10分)
1、戊公司生產和銷售E、F兩種產品，每年產銷平衡，未來加強產品成本管理，合理確定下年度經營計劃和產品銷售價格，該公司專門召開總經理辦公會進行討論，相關資料如下：
資料一：2014年E產品實際產銷量為3680件，生產實際用工7000小時，實際人工成本為16元/小時，標準成本資料如下表所示：
E產品單位標準成本
|
項目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造成本 |
|
價格標準 |
35元/千克 |
15元/小時 |
10元/小時 |
|
用量標準 |
2千克/件 |
2小時/件 |
2小時/件 |
資料二：F產品年設計生產能力為15000件，2015年計劃生產12000件，預計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000萬元。該產品的試用消費稅率為5%，成本利潤率為20%。
資料三：戊公司接到F產品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂購價格為290元/件，要求2015年內完工。
要求：
(1)根據資料一，計算2014年E產品的下列指標：①單位標準成本②直接人工成本差異③直接人工效率差異④直接人工工資率差異。
(2)根據資料二，運用全部成本費用加成本定價法測算F產品的單價。
(3)根據資料三，運用變動成本費用加成本定價法測算F產品的單價。
(4)根據資料二、資料三和上述測算結果，作出是否接受F產品額外訂單的決策，平說明理由。
(5)根據資料二，如果2015年F產品的目標利潤為150000萬元，銷售單價為350元，假設不考慮消費稅的影響，計算F產品保本銷售量和實現目標利潤的銷售量。
2、已公司是一家上市公司，該公司2014年末資產總計為10000萬元，其中負債合計2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%，相關資料如下：
資料一：預計已公司凈利潤持續增長，股利也隨之相應增長。相關資料如表1所示：
表1 已公司相關資料
|
2014年末股票每股市價 |
8.75元 |
|
2014年股票的β系數 |
1.25 |
|
2014年的無風險收益率 |
4% |
|
2014年市場組合的收益率 |
10% |
|
預計股利年增長率 |
6.5% |
|
預計2015年每股現金股利（D1） |
0.5元 |
資料二：已公司認為2014年的資本結構不合理，準備發行債劵募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應價值的股票，優化資本結構，降低資本成本。假設發行債劵不考慮發行費用，且債劵的市場價值等于其面值，股票回購后該公司總資產的賬面價值不變，經測算，不同資本結構下的債務利率和運用資本資產定價模型確定的權益資本成本如表2所示：
表2 不同資本結構下的債務利率和權益資本成本
|
方案 |
負債（萬元） |
債務利率 |
稅后債務資本成本 |
按資本資產定價模型確定的權益資本成本 |
以賬面價值為權重確定的權益資本成本 |
|
原資本結構 |
2000 |
（A） |
4.5% |
× |
（C） |
|
新資本結構 |
4000 |
7% |
（B） |
13% |
（D） |
注：表中的×表示省略的數據。
(1)根據資料一，利用資本資產定價模型計算已公司股東要求的必要收益率。
(2)根據資料一，利用股票估計模型計算已公司2014末股票的內在價值。
(3)根據上述計算結果，判斷投資者2014年末是否應該已當時的市場價格買入已公司股票，并說明理由。
(4)確定表2中字母代表的數值(不需要列示計算過程)。
(5)根據(4)的計算結果，判斷這兩種資本結構哪種比較優化，說明理由。
(6)預計2015年已公司的息稅前利潤為1400萬元，假設2015年該公司選擇負債4000萬元的資本結構。2016年的經營杠桿系數為2，計算該公司2016年的財務杠桿系數和總杠桿系數
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