跨國并購及我國企業(yè)發(fā)展的SWOT分析
摘 要 隨著全球化和一體化的不斷深進，跨國公司的對外直接投資行為發(fā)生了重大的變化，跨國并購正逐步取代綠地投資，成為推動對外直接投資的最主要氣力。近幾年，跨國公司并購行為在愈演愈烈，對中國的國有產(chǎn)生了一定的，面對跨國并購，我國企業(yè)應(yīng)該認清形式，捉住機會，壯大。關(guān)鍵詞 跨國并購 企業(yè) SWOT
1 跨國公司并購我國企業(yè)的模式及動因
20世紀90年代以來，跨國公司對我國的投資規(guī)模和速度均呈上升趨勢，據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《2001世界投資報告》稱，全球500家最大的跨國公司中，已有400家來我國進行直接投資，均勻投資規(guī)模達1 000萬美元。進世后掀起了一股更強烈的跨國公司投資中國的浪潮，已經(jīng)出現(xiàn)跨國公司在中國由合資轉(zhuǎn)向獨資的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，僅2002年上半年我國外資并購交易數(shù)目就有306件，涉及交易金額134億美元，同比增長89%和150%。另外上海產(chǎn)權(quán)市場2005年外資并購金額135.02億元，占全部交易額的17%。隨著經(jīng)濟全球化的深進，跨國公司將更多地采用并購方式進進中國市場，進而實現(xiàn)在中國市場的快速擴張。
1.1 跨國公司在我國的并購模式
從資本市場的角度看，跨國公司在華并購模式主要有三種：一是外商直接并購上市公司。由于跨國公司現(xiàn)在尚不能從事A股交易，在主板市場難以占到一席之地；而在能夠交易的B股市場上，上市公司發(fā)起人持有多數(shù)股份，而這一部分又多以國有股、法人股形式存在，因此從政策上看還存在困難。二是外商并購上市公司的母公司，如阿爾卡特并購上海貝爾50% 1的股權(quán)，通過這種方式，阿爾卡特公司不僅打破了電信領(lǐng)域外資不能控股的禁令，而且實現(xiàn)了持股上市公司的目的。這種方式稱為跨國公司并購我國企業(yè)的主要模式。三是外商并購上市子公司，這種情況目前較多，例如2002年12月20日上海通用（上汽團體與通用汽車的合資企業(yè)）、上汽團體和美國通用三家聯(lián)手收購山東大宇整車部分（煙臺車身有限公司）100%的股權(quán)，在重組后成立的新合資公司中，上海通用成為最大的股東，占有50%的股份。
從產(chǎn)業(yè)重組角度看，主要是橫向并購，縱向并購和混合并購較少。所謂橫向并購，即生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)，或是具有競爭關(guān)系的經(jīng)營領(lǐng)域相同的銷售商或服務(wù)商之間的并購。如可口可樂公司并購中國飲料行業(yè)“七軍”，柯達公司對感光材料的全行業(yè)收購，達能公司成功收購我國本土最優(yōu)秀的飲料企業(yè)（品牌）娃哈哈和樂百氏，荷蘭皇家殼牌團體出資4.3億美元購買中石化的股票，并與中石化合作，聯(lián)手收購國內(nèi)的500個加油站等。
1.2 跨國公司在我國并購的動因
（1）搶占中國市場。隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，與世界經(jīng)濟的進一步接軌，中國的人均收進不斷進步，2003年我國人均收進已突破1 200美元，2005年達到1 500美元，今后將會進一步進步。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)家林德的分析，一國的需求結(jié)構(gòu)由其均勻收進水平?jīng)Q定，我國人均收進的進步，將使我國在高檔次商品的需求和消費增加，加上中國13億人口，今后中國事最具潛力的消費市場。中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長、經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定、投資環(huán)境不斷改善，這些都是吸引外商不斷加強在中國并購行為的動機。跨國公司在我國進行大規(guī)模的并購，迅速占領(lǐng)市場，擴大規(guī)模，形成壟斷，掠奪高額利潤。
（2）利用中國廉價勞動力。中國的上風(fēng)就在于擁有大量廉價勞動力，目前中國成為了很多跨國公司的加工基地。據(jù)統(tǒng)計，中國的加工貿(mào)易已經(jīng)占對外貿(mào)易總額的半壁山河了。通過并購將生產(chǎn)基地建立在中國，對于跨國公司本身來講就即是獲取了具有比較上風(fēng)的資源。
（3）獲取現(xiàn)成的營銷。在激烈的國際競爭中，營銷網(wǎng)絡(luò)和渠道是否公道、暢通直接關(guān)系到企業(yè)利潤的大小。收購一家具有現(xiàn)成分銷體系的企業(yè)要比在當?shù)匦陆ǚ咒N渠道與銷售組織更為有利，跨國公司大手筆并購中國企業(yè)就可以獲得中國本土企業(yè)經(jīng)過多年展就的網(wǎng)絡(luò)和渠道資源，節(jié)省大量的銷售本錢。
（4）利用我國的人力資源和技術(shù)上風(fēng)。我國國內(nèi)高級人才與國外存在極大的薪酬差距，相對于跨國公司母國的員工來講，中國科研人才的勞動力價格十分低廉。根據(jù)IDC報告，美國軟件人才的使用本錢是中國的9倍，印度軟件人才的使用本錢是中國的2倍。除此以外，我國的技術(shù)水平也有了較大進步，據(jù)IMD1997年度世界競爭力報告，在所調(diào)查的46個國家和地區(qū)中，我國與技術(shù)國際競爭力綜合排名第20位，基礎(chǔ)對長期經(jīng)濟與技術(shù)發(fā)展的支持程度排第12位，這表明我國技術(shù)水平在世界科學(xué)領(lǐng)域具有一定的上風(fēng)。跨國公司并購中國企業(yè)可以充分利用我國的人力資源和技術(shù)上風(fēng)，節(jié)省生產(chǎn)和研發(fā)本錢。
2 面對跨國并購，我國企業(yè)發(fā)展的SWOT分析
2.1 我國企業(yè)的上風(fēng)
（1）要素上風(fēng)。我國企業(yè)固然資金缺乏，技術(shù)上也落后于跨國公司，但有相對廉價的勞動力資源，原材料的采購本錢也比較低，因此，我國企業(yè)可以充分發(fā)揮要素的比較上風(fēng)，降低企業(yè)的生產(chǎn)本錢，從而進步企業(yè)的競爭力。
（2）勞動密集型行業(yè)和部分資本密集型行業(yè)上風(fēng)。經(jīng)過20多年的改革開放，我國已經(jīng)形成了一批上風(fēng)行業(yè)和產(chǎn)品。我國紡織、煤炭、建材、有色等行業(yè)在世界上具有相對上風(fēng)，占有較大的市場份額。我國紡織服裝占世界貿(mào)易總額的13%，已連續(xù)多年居世界首位。1989～2001年，我國制成品出口增長5.4倍，年均增長16.7%，產(chǎn)業(yè)品出口占出口總額的比重已由1989年的71.3%進步到2001年的90.1%。因此，可以利用制造規(guī)模和制造能力，以國內(nèi)市場為依托，通過國際市場的進一步拓展，參與市場競爭，逐步確立起全球制造中心的地位。
（3）本地市場上風(fēng)。我國由于是在國內(nèi)生存和起來的，因此對國內(nèi)的人文和民族特點、環(huán)境、、法規(guī)、政策等各方面比外國公司有著更多的了解，而跨國公司則面臨本土化的。同時，我國企業(yè)已經(jīng)在國內(nèi)建立起了較為完備的生產(chǎn)體系和市場營銷，可以充分利用這種上風(fēng)，往和跨國公司搶占市場。
2.2 我國企業(yè)的劣勢
（1）產(chǎn)業(yè)集中度低，規(guī)模不經(jīng)濟。固然自改革開放以來我國經(jīng)濟持續(xù)增長，主要產(chǎn)業(yè)的集中度上升，規(guī)模經(jīng)濟狀況有所改觀，但從總體上說，我國主要產(chǎn)業(yè)的企業(yè)規(guī)模仍然普遍偏小、產(chǎn)業(yè)集中度過低、生產(chǎn)要素配置過于分散、缺乏規(guī)模經(jīng)濟。如我國汽車整車廠有120多家，前13家企業(yè)的總產(chǎn)量尚不足美國通用汽車公司的1/4，整車廠零部件自制率在50~60%左右（國外汽車廠零部件大都已實行全球采購）。由于規(guī)模不經(jīng)濟，使得我國主要產(chǎn)業(yè)部分的企業(yè)缺乏基本的整合市場能力，導(dǎo)致重復(fù)生產(chǎn)、重復(fù)建設(shè)、過度競爭的狀況十分明顯，造成資源配置的損失與浪費。
（2）技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新能力較低。世界各大跨國公司一般都有自己的核心技術(shù)和產(chǎn)品，這種核心技術(shù)和產(chǎn)品具有不可模仿性而成為跨國公司在競爭中不斷擴張的核心競爭能力。相比之下，我國企業(yè)的差距很大。發(fā)達國家引進與消化吸收的經(jīng)費投進一般為1：3，我國僅為1：0.06，這種投進模式一方面導(dǎo)致技術(shù)上的落后，另一方面降低了企業(yè)開發(fā)與技術(shù)進步、品牌創(chuàng)造等非價格競爭能力。
（3）公司治理結(jié)構(gòu)不完善，治理水平低下。作為我國經(jīng)濟支柱的國有企業(yè)固然多年改革，有些也實行了股份制改造，但尚未真正建立起產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、治理的企業(yè)制度，主要著政企不分、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不公道、激勵機制不完善、約束機制的弱化等等題目，嚴重制約了企業(yè)發(fā)展與競爭力的進步。
2.3 跨國并購帶給我國企業(yè)的發(fā)展機遇
進進我國實施跨國并購的公司一般在國外經(jīng)營都比較成功，他們有著豐富的經(jīng)驗、充足的資金、先進的技術(shù)與治理方式，可見跨國并購將為我國企業(yè)的發(fā)展提供新的資金來源，帶來先進的治理方式和治理理念，將會促進企業(yè)技術(shù)的進步，通過示范效應(yīng)可以促進國內(nèi)企業(yè)治理人才的培養(yǎng)和治理水平的進步，從而有利于改善我國企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，為企業(yè)發(fā)展帶來更多的機會。
2.4 跨國并購帶來的威脅
跨國并購也給我國企業(yè)帶來威脅。跨國公司采用并購方式，既可以充分利用我國現(xiàn)有的生產(chǎn)體系和營銷網(wǎng)絡(luò)，達到快速進進市場的目的，又可以憑借其資金、技術(shù)、治理和人才等各方面的上風(fēng)，大力搶占中國市場，從而抑制國內(nèi)企業(yè)擴張。尤其是進世后，隨著市場的開放，企業(yè)面臨巨大的競爭壓力，甚至產(chǎn)生生存危機。同時，跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)后，要實行人才本土化戰(zhàn)略，必然會人為進步高級技術(shù)和治理人才的雇傭本錢，特別是對中國企業(yè)家的爭奪將空前激烈。市場競爭最根本的是人才競爭，企業(yè)競爭最根本的是企業(yè)家之間的對話。假如由一流的中國企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的一大批外國企業(yè)來與中國企業(yè)競爭，那么，我國企業(yè)的面臨的競爭態(tài)勢更加嚴重，因此，迫切需要制定公道的戰(zhàn)略進行應(yīng)對。
3 應(yīng)對跨國并購的政策建議
3.1 盡快建立和完善上市公司跨國并購的法律體系
跨國并購作為一種市場經(jīng)濟行為，離不開良好的法律體系，因此，要引導(dǎo)跨國公司對我國上市公司并購向優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方向發(fā)展，建立適合中國國情的國際并購法律體系的基本框架，包括反壟斷法、跨國并購審查法、公司法、保障法、破產(chǎn)法等。為便于我國政府將國際并購納進市場經(jīng)濟發(fā)展的正常軌道，達到吸收外資和保護國內(nèi)有效競爭的雙重目的，同時又有利于跨國公司的投資，降低投資者對實施并購的法律風(fēng)險和政策風(fēng)險，所有針對國際并購的態(tài)度、政策、審查程序等都應(yīng)在法律中體現(xiàn)出來。我國當前最迫切的立法任務(wù)應(yīng)是制定《反壟斷法》、《跨國并購審查法》等法律。
3.2 完善上市公司并購的環(huán)境
我國現(xiàn)行外資法對外資準進限制較多，Ａ股市場還未對外資開放，跨國公司收購我國上市公司困難重重。因而，為了吸引更多的跨國公司參與我國境內(nèi)公司的并購活動，就應(yīng)培育更加成熟的資本市場，積累更加豐富的經(jīng)營治理和防范風(fēng)險的經(jīng)驗，并有相應(yīng)制度和機制保護資金運作安全、高效。此外，還應(yīng)減少公司并購活動中的地方行政干預(yù)，以保護收購公司的積極性。但同時應(yīng)留意加強對外商并購中的國有資產(chǎn)評估的規(guī)范和監(jiān)管，尤其要重視對國有資產(chǎn)的商標、土地、經(jīng)濟業(yè)績等資產(chǎn)評估，以防止國有資產(chǎn)流失。
3.3 建立上市公司國際并購審查制度
一是要加強產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)。從國家長遠利益出發(fā)，根據(jù)本國國情，及時修訂產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，具體規(guī)定哪些產(chǎn)業(yè)答應(yīng)跨國公司可以并購的方式進進，哪些產(chǎn)業(yè)需要保護，力求保護有節(jié)、開放有度。二是對國際并購實行綜合審查標準，使之既能通過國際并購的方式引進資金、技術(shù)和治理等，又能防止跨國公司在市場上形成壟斷，同時促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)的有序競爭。三是在一些特殊行業(yè)中禁止或限制國際并購，例如對涉及***的航空、海運、原子能、軍工等領(lǐng)域的國際并購予以禁止或?qū)毓杀壤枰試栏裣拗疲苑劳鈬究刂七@些領(lǐng)域，從而維護本國的經(jīng)濟主權(quán)。
3.4 培養(yǎng)一批有實力的民族企業(yè)
有專家指出，國內(nèi)企業(yè)要走向跨國并購，必須經(jīng)歷區(qū)域內(nèi)企業(yè)并購和組建團體、跨經(jīng)濟區(qū)域的企業(yè)并購和組建團體以及走出國門進行跨國并購等三個發(fā)展階段。而就我國企業(yè)的現(xiàn)狀來說，目前尚處于由第一階段向第二階段過渡的時期。無論是海爾、春蘭還是聯(lián)想，都沒有強大到在國際市場上吞并對手的地步，而在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，盡大多數(shù)中國企業(yè)甚至連與跨國團體進行同等對話的資格都沒有。因此，在今后一段時期，更多的中國企業(yè)將會在新一輪的并購風(fēng)暴中被跨國資本收回旗下。假如中國企業(yè)不盡快做大做強，就難免“人為刀俎，我為魚肉”。
1 李萍.國際資本活動趨勢與我國利用外資的戰(zhàn)略調(diào)整[J].長白學(xué)刊，2003（1）
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3 外資控股并購國有企業(yè)題目研究課題組.外資控股并購國有企業(yè)的政策建議[J].資本市場，2002（4）
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