衍生金融工具會計監管問題討究
【摘要】自20世紀8O年代以來，我國開始逐步開展衍生金融工具交易，金融衍生工具成為規避金融自由化過程中金融價格風險的主要工具，其促進了金融風險管理手段的創新與發展。現階段。為加快我國金融業發展，我們需要進一步深刻理解衍生金融工具的內涵，認識衍生金融工具會計監管的意義。了解我國衍生金融工具會計監管的現狀及存在的問題，完善我國衍生金融工具會計監管的對策，這對促進我國金融衍生工具的發展有著深遠的意義。
【關鍵詞】衍生金融工具;會計監管;研究
我國加入WTO后，金融業將按承諾對外開放.外資金融機構將會把國外大量的衍生金融工具引入我國，這將對我國金融業的發展產生深遠的影響：一方面促進了我國與全球的經濟緊密聯系.另一方面加大了國際金融市場的波動對我國國內企業的影響，造成我國企業面臨著更大的金融風險。因此，企業迫切需要通過衍生金融工具市場來規避金融風險，而衍生金融產品具有高度杠桿效應，它在降低交易成本和提高流動性的同時，也增加了交易的風險性。國外的金融機構和企業對于衍生金融工具具有豐富的管理經驗，而對我國大多數金融機構和企業來說。衍生金融工具是一項新開拓的業務。為促進我國衍生金融工具業務的健康穩定發展，我們需要進一步深刻理解衍生金融工具的內涵，認識衍生金融工具的會計監管的意義， 了解我國衍生金融工具的會計監管的現狀及存在的問題，完善我國衍生金融工具的會計監管的對策。這對促進我國金融衍生工具業務的發展有著深遠的意義。
一、衍生金融工具與會計監管概述
(一)衍生金融工具的定義與特點
1.衍生金融工具的定義
衍生金融工具，又稱派生金融工具，是與原生金融工具相對應的一個定義，它是在原生金融工具如即期交易的商品和約、債券、股票、外匯等基礎上派生出來的。衍生金融工具即是指從傳統金融工具中派生出來的新型金融工具。國際互換和衍生協會(ISDA)將衍生金融工具描述為：“旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期時。交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。”國際清算銀行(BIS)對衍生金融工具的定義是：“衍生金融工具是一種金融和約.其價值取決于基礎資產價格。”衍生金融工具是通過對貨幣利率、債務工具的價格、外匯匯率、股票價格或股票指數、商品期貨價格等金融資產的價格走勢預期而定值，并從這些金融產品的價值中派生出自身價值的金融產品。衍生金融工具的主要種類包括遠期、期貨、互換和期權。
2.衍生金融工具的主要特點
(1)衍生性。衍生金融工具是由作為標的基本金融工具派生而來。是衍生金融工具的本質特征。衍生金融工具從基本金融工具的基礎上發展、衍生而來。一般以一個或幾個基本金融工具作為標的。其價值隨著作為標的基本金融工具的價格變動而變動。
(2)契約性。衍生金融工具是一種面向未來的、代表權利義務關系的合約，具有明顯的契約性質。這一特性表明衍生金融工具是在合約買賣后的未來某一時點或時期進行交易，而并非已經發生的交易事項。契約性的存在使得衍生金融工具具有很大的不確定性。
(3)杠桿性。杠桿性是指衍生金融工具可以以較少的資金成本獲得較多的投資，從而提高投資的收益率。但從負面效果來說，初始凈投資少的杠桿作用也把市場風險成倍地放大了，加上衍生金融工具在未來結算，注定了它是高風險、高收益的交易。
(4)風險性。衍生金融工具的風險性就是指衍生金融工具作為資產或權益在未來發生損失的可能性。衍生金融工具交易的損失有時是無界限的，投資者面臨著極高的風險，其主要風險為信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險、運作風險和法律風險等。衍生金融交易潛在的收益和風險不像基礎金融業務那樣透明，一旦交易者對行情判斷失誤而風險管理不夠完善，都會遭受慘重的損失。
(5)創新性。衍生金融工具的形式是多樣的，即通過把不同的時間、不同的基礎工具、不同的現金流量種種工具組合起來，形成不同的衍生金融工具。正是因為衍生金融工具的不斷創新，使得衍生金融工具的會計準則制定和實施總帶有“滯后性”。
(二)衍生金融工具的產生與發展
1.衍生金融工具的產生
20世紀70年代初.在以美元為中心帕布雷頓森林貨幣體系崩潰后。國際貨幣匯率制度開始從固定匯率制度走向浮動匯率制，由于當時西方國家經濟產生滯脹，造成利率和匯率日益劇烈波動，風險不斷增大;隨著高科技的迅速發展，國際金融出現證券化趨勢。增大了國際游資的投機。面對日益增加的金融風險。企業和金融機構迫切需要能有效回避或減少風險的金融工具。在此情況下，1972年5月16日美國芝加哥商業交易所設立的國際貨幣市場所推出了世界上第一張外匯期貨合約.它是由于外匯風險的急劇增加等原因導致的結果，其標的貨幣最初有七種，分別是英鎊、加拿大元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索和意大利里拉。由此。國際貨幣市場開辦外匯期貨交易取得了巨大成功。有力地推動了金融期貨的發展。
2.衍生金融工具的發展
(1)國際衍生金融工具的發展。隨著2O世紀90年代計算機技術的突飛猛進，使衍生金融工具的發展更是突飛猛進。經過3O余年的發展，國際市場上金融衍生產品已從當初的幾種簡單形式發展到1200余種，而由它們衍生出來的各種復雜的產品組合更是不可勝數。其發展幾乎已經到了“各取所需”的地步。在現階段的全球金融衍生工具市場中。特別是場外交易市場的規模仍在快速地增長。根據國際清算銀行(BIS)的統計報告，2006年年底，全球場外衍生金融產品名義本金余額為415.2萬億美元，較之2oo5年底增長了39.5%。
(2)我國衍生金融工具的發展。我國自20世紀80年代初開始逐步開展衍生金融工具交易，在我國出現金融衍生工具時間不長。只有1O多年的歷史。目前我國金融市場上的主要金融衍生產品有遠期外匯買賣、遠期結售匯業務、可轉換公司債、股票期權、買斷式回購等。其主要發展的歷程為：一是1992年l2月上海證券交易所推出了我國第一個金融衍生產品國債期貨。二是1993年3月10日海南證券交易報價中心推出深圳綜合指數的期貨交易。三是1997年1月中國人民銀行發布了《遠期結售匯業務暫行管理辦法》，并于同年4月1 日授權有著外貿背景的中國銀行獨家辦理貿易項目的人民幣遠期結售匯業務。四是2004年1月31日國務院發布9條意見，明確要求穩步發展期貨市場，特別鼓勵研究開發與股票和債券相關的新品種及其衍生產品，同年中國銀監會正式頒布《金融機構衍生產品交易管理暫行辦法》，為金融機構從事衍生產品交易制定了專門的辦法。五是中國人民銀行于20o5年6月15日在銀行間債券市場推出債券遠期交易，并積極推動利率互換等金融衍生產品的研究開發，同年中國外匯交易中心推出遠期外匯交易以配合人民幣匯率制度的改革。
(三)我國衍生金融工具的會計監管的主要內容
現階段.我國衍生金融工具的會計監管的主要內容有：一是制定相關的會計制度，即建立完善衍生金融工具的會計確認、計量、報告和披露原則及具體的交易標準以及相關的會計準則和會計制度。二是制定和實施內部控制規范準則，即制定和施行與衍生金融工具相關的企業內部控制規范、監督及管理層的職責標準。三是建立健全的衍生金融工具會計模式，即建立健全與我國金融市場發展程度相適合并與國際衍生金融工具會計規范體系相統一的衍生金融工具會計模式。四是制定審計準則，即制定衍生金融工具的審計準則。審計師根據準則對審計客戶單位的衍生業務進行審計，加強審計師對企業衍生業務產生風險的關注程度。五是監管機構的監管手段，即監管機構通過應用信息技術、建立專門的網絡系統實時收集、分析有關會計信息等手段，加強會計的事前和事中監管進而減少傳統會計事后監管的缺陷。
二、我國衍生金融工具的會計監管存在的問題
(一)投資風險意識淡薄，未建立財務警示機制
由于我國衍生金融工具發展時間較短.同時衍生金融工具存在不確定性和高風險性，有的金融機構和企業只是為了利用衍生金融工具套期保值或投機獲利而容易因衍生金融工具復雜多變和技術難度等疏忽了對衍生金融工具風險的控制。而且也未建立最能客觀表現企業危機的財務警示機制。有的金融機構和企業有時因投資衍生金融工具導致經營陷入困境甚至破產，因此，對企業及利益相關者而言。投資風險意識和財務警示機制都是至關重要的。
(二)以心理的投機交易。操作失誤導致巨額損失
衍生金融工具的主要特點之一是具有風險性。衍生金融工具交易的損失有時是元界限的，投資者面臨著極高的風險，如信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險、運作風險和法律風險等，它們往往會使投資者遭受嚴重損失，甚至能夠危及整個金融市場的穩定。同時衍生金融工具還具有杠桿性特點，看似初始投資較小，但交易過程中涉及的實際金額卻非常巨大，因為價格每降1%就有可能導致操作者100%的損失，一旦操作者判斷錯誤或是交易活動出現失誤則可能會給企業及利益相關者帶來不可估量的損失。
(三)以公允價值為計量方式。加劇了金融市場損益的波動
傳統會計理論的計量是以歷史成本為基礎，即以交易時發生的成本作為人賬依據，但衍生金融工具跨期交易的契約性使得從合約的簽訂到最終的交割有一個時間段，衍生金融工具的市場價值在這期間是不斷變化的，導致損益的變動無法根據歷史成本正確計量，因此，采用“公允價值”加“表外注釋”原則，即采用市場價格來表現衍生金融工具的價值變動。但由于公允價值較歷史成本表現更加動態，加劇了資產、負債及以公允價值計量損益的變動，進而提高了市場損益的波動性，而且衍生金融工具交易一般是一種資金博弈而非實物交易，如此一來，經濟的泡沫化更加被放大。
(四)衍生金融工具會計監管自身存在缺陷.其會計監管多為事后監管
現階段，我國衍生金融工具會計監管自身存在著嚴重的缺陷：一方面，在我國會計監管中相關會計準則自身存在漏洞直接影響會計監管的效率和效果，衍生金融工具產生的時間較短及其契約性和不確定性的特點都沖擊了傳統會計理論.嚴重影響了制定和完善會計準則和會計監管制度：另一方面，我國衍生金融工具的會計監管多在于事后監管。而其他金融工具的監管包括事前的制度監管和事中的制度監管，這使得衍生金融工具會計監管其自身存在缺陷，因此，我們需要在不斷的實踐中完善衍生金融工具的會計監管。
(五)信息使用者缺乏心理準備.公允價值信息使用條件尚未成熟
我國衍生金融工具會計計量由歷史成本模式過渡到公允價值模式。或是歷史成本與公允價值并存的混合模式，存在著來自信息使用者心理上的阻力及心理障礙。我國由于長期使用歷史成本計量，使歷史成本在長期的會計實務中占據了主導地位。由其生成的會計信息具有可靠性和可操作性，使得大部分相關的人士認為歷史成本模式下的財務報告可以滿足大多數信息使用者的要求，而公允價值模式計量會造成一定程度上的信息不對稱，因而他們對更改會計計量模式，使用公允價值模式計量持排斥態度，并有相當多的信息使用者習慣了原有的歷史成本計量模式。沒有做好接受公允價值計量的新模式的心理準備。更有部分銀行和保險等金融機構人士認為公允價值信息不比歷史成本信息更具相關性等。因此。我們尚需要更多的努力和更長的時間來消除信息使用者的心理障礙。
三、完善我國衍生金融工具會計監管的對策
(一)提高衍生金融工具投資風險意識.防范衍生金融工具投資的各類風險
因為衍生金融產品交易本身是一種零和游戲.一方的贏利必然是交易對手的損失。如果運用得當.衍生金融產品能夠使得企業、個人減少因未預期到的利率、匯率或者商品價格的波動而帶來的損失。與任何一種產品一樣，如果運用不當或者風險管理不到位，就會發生較大的金融動蕩或損失。現階段，衍生金融產品交易市場上未結清的合約金額增長很快，這意味著加大衍生金融產品交易的風險頭寸暴露水平的趨勢。市場參與者在衍生金融產品市場上累計的大量頭寸會在衍生金融產品的杠桿特性的作用下放大現貨市場上的波動，并導致市場風險向流動性風險和信用風險轉訛，給整個金融市場帶來不穩定。因此，企業、個人投資者在進行衍生金融工具投資時，要提高投資風險意識，全面評估投資風險，建立財務預警機制，采取風險轉化措施，減少未預期的損失。不但要防范操作風險、市場風險。而且更要防范流動性風險、信用風險以及法律風險，這樣才取得更大的經濟收益。
(二)加強衍生金融工具會計信息披露，滿足衍生金融工具決策的信息需求
由于衍生金融工具的發展。特別是金融機構的經營活動的自由度大為增強，同業之間的競爭更加激烈：一是在提高資產收益率、增加流動性、降低風險等方面不斷創新金融工具，拓展新的業務，以增強自身的競爭能力;二是金融機構不斷運用現代金融技術、信息技術和通信技術，建立高效的運行機制。完善服務功能，提高業務效率。在激烈的競爭過程中，由于優勝劣汰的市場選擇，促進了商業銀行健全運行機制，改善經營管理，也推動了西方國家金融自由化的發展。
衍生金融產品市場的主要功能之一是投機性。市場上一些投資者總希望利用對特定走勢的預期來對未來的變化進行，構造出一個原先并不存在的風險，投資者通過承擔風險來獲取利潤，即衍生金融工具的投機是在衍生金融產品市場中通過衍生金融工具交易來賺取遠期價格和未來實際價格之間的差額的行為，并以此獲取利潤。
同時，由于衍生金融工具帶有明顯的杠桿效應，使衍生金融工具的投機具有“以小博大”的效果 具有“高風險、高收益”構建的特點，因此，只要是在公開透明的條件下進行，投機是有利于促進衍生金融工具市場效率的。只有建立公開透明的信息披露制度。保證高質量地反映衍生金融工具的會計信息，進行衍生金融工具風險管理，并在衍生金融工具風險管理中側重對衍生金融工具交易的經濟業務進行確認、計量，把確認、計量的過程和結果以會計專門的方法和手段傳遞給信息的使用者，滿足利益相關者在決策時的信息需求，這樣才能使衍生金融工具的投資者在決策時作出正確的判斷。
(三)構建衍生金融工具會計監管體系。促進衍生金融工具市場的穩健發展
衍生金融工具會計監管體系是在對會計監管本質認識的基礎上，涉及的監管主體與客體之間、不同監管主體之間、監管主體與其它相關組織之間、監管客體與其它組織之間的關系定位與安排。
是廣義的制度安排，也是有效會計監管的具體化，因此，建立衍生金融工具會計監管體系，能進一步促進衍生金融工具的穩定發展。其會計監管體系的內容主要有：
1.確定會計監管的主要目標。會計監管的基本目標在于保證會計信息質量，它是從財務會計的目標分析的結果。會計監管的最終目標是維護各種產權主體的產權。它是運用產權理論分析的結果。而從更深層面上認識，其會計監管目標是實施會計對產權經濟的控制。是政府通過制定各種法律、規則、準則和“約定俗成”的慣例對會計行為的規范與約束，最終都是實現產權的保護。
2.理順會計監管要素的內在關系。會計監管組成的要素包括會計監管的主體、會計監管的客體、會計監管的手段和會計監管的原則。會計監管體系各要素之間蘊藏著組織體系和運行體系，它是會計監管制度安排的執行機制。組織體系是會計監管體系建立的問題，它包括會計監管主體、客體、手段和原則等要素的組合以及相關法律體系的出臺。運行體系是會計監管運行的問題，保障和規范會計監管體系的正常運轉。
3.選擇會計監管體系的主要模式。會計監管模式的選擇主要涉及會計監管權的設定與分配，它是根據利益相關者的會計監管控制權博弈的均衡結果來定位會計監管主體與客體之問、不同監管主體之間、監管主體與其它相關組織之間、監管客體與其它相關組織之間的關系，并進行制度安排的模式。目前 會計監管的主要模式有：行業自律監管模式、政府監管模式、獨立監管模式和混合監管模式。特別是混合監管模式，它是在自我監管、政府監管與獨立監管中的某兩項或三項共同參與監管的模式，它成為我國借鑒的衍生金融工具會計監管模式，是符合我國國情的衍生金融工具會計監管模式。
(四)制定衍生金融工具會計監管制度，確保衍生金融工具業務的有效運行
衍生金融工具會計監管應實行自律和外在約束協調統一的制度。實行內部會計監管的制度。是屬于商業銀行的自我約束行為，是針對衍生金融工具業務的操作者的會計行為的監管。而外在約束是政府、行業和社會等對其會計行為的強制性的監管，是針對商業銀行等會計行為主體的機會主義行為傾向的監管。特別是要制定外部會計監管制度。以加強衍生金融工具外部會計監管的管理，確保衍生金融工具業務的有效運行。
主要制定的制度有：
1.制定衍生金融工具會計準則。衍生金融工具會計準則承擔了會計監管中共同知識的角色。促進了商業銀行會計行為人的職業判斷能力，并抑制其道德風險，改善其信息供給，同時促進外部利益相關者在會計博弈中提出更高質量的信息需求。進而共同提高衍生金融工具會計信息的總體質量，更有助于會計信息的傳播，從而實現更大范圍、更高質量的會計信息共享。
2.制定衍生金融工具審計制度。制定衍生金融工具審計準則可為審計實務提供依據，減少審計風險。鑒定商業銀行的會計信息質量。衍生金融工具審計準則的制定很大程度上依賴于衍生金融工具會計問題的解決.在明確衍生金融工具的審計中.能保證商業銀行按現有會計處理規范對衍生金融工具業務進行客觀公允的披露.同時規范衍生金融工具審計工作，降低審計風險，提高審計效率。
3.制定衍生金融工具懲戒制度。制定衍生金融工具懲戒制度在極大程度上制約了商業銀行會計主體使用衍生金融工具用于盈余管理的實際行為取向.它是基于一定成本效益衡量而進行的一種選擇，當懲戒制度有著明確規定而會計監管者又有著強有力的執法能力時，商業銀行會計行為主體的提供虛假陳述的機會主義行為傾向將因對巨額的懲罰性成本的畏懼而不會鋌而走險.促使會計信息披露等會計行為趨于規范化。
(五)運用衍生金融工具公允價值計量。反映衍生金融工具交易的真實價格
按國際會計準則理事會IASBIASC在1995和1999年分別頒布的《國際會計準則第32號——金融工具：披露和列報》等中對公允價值的定義為：公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或負債清償的金額。
我國財政部在其于1998年6月頒布的《企業會計準則——債務重組》、《企業會計準則——投資》等中給公允價值所下的定義是：“公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換和債務清償的金額。”財政部在2006年2月頒布的《企業會計準則——基本準則》中將公允價值列為主要計量屬性之一。給出的定義沒有發生很大變化：“在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。”
在新會計準則中，公允價值被認為是衍生金融工具唯一相關的計算屬性，公允價值計量分為三個主要層次：第一層次是在活躍市場上有相同的資產或負債報價信息時，使用該報價信息所估計的公允價值;第二層次是在活躍市場上沒有相同，但有相似的資產或負債的報價。這種相似的報價可用來進行公允價值的估價，但應當調整相同與相似之間的差異;第三層次是在第一層次和第二層次的估價尚不能可以時，則應用估值技術方法進行公允價值的估計，包括市場法、收益法和成本法等。
市場定價反映的是所有市場參與者對衍生金融工具價值的期望值，是一個無偏的指標，此時市場價格作為公允價值可以反映在特定的時點和特定的經濟狀態下市場對衍生金融工具的定價。當公允價值所發生變化也反映著市場對衍生金融工具的價值認可變化，它的動態的會計屬性符合衍生金融工具的特點和瞬息萬變的金融市場。因此，運用衍生金融工具公允價值計量，反映衍生金融工具交易時的真實價格。
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